La desdolarización es el proceso por el cual un país o sistema financiero internacional reduce su dependencia del dólar estadounidense como moneda de reserva, medio de pago o unidad de cuenta. A nivel global, este fenómeno se observa en el uso creciente de monedas locales en el comercio bilateral y en la diversificación de reservas de los bancos centrales. En Perú, el proceso tiene una expresión concreta: la reducción sostenida de créditos y depósitos denominados en dólares dentro del sistema bancario, medida y promovida directamente por el BCRP.
¿Qué es la desdolarización?
La desdolarización reduce el uso del dólar estadounidense como moneda de reserva, medio de pago u unidad de cuenta, ya sea en un país específico o en el sistema financiero internacional. Se diferencia de la dolarización, que es el fenómeno inverso: la adopción creciente del dólar dentro de una economía, generalmente como respuesta a periodos de alta inflación o de desconfianza en la moneda local.
El término dolarización financiera describe específicamente el porcentaje de créditos y depósitos bancarios denominados en moneda extranjera dentro de un país. Cuando ese porcentaje disminuye de forma sostenida, se habla de desdolarización financiera. Este indicador es distinto de la desdolarización a escala internacional, que mide el peso relativo del dólar en las reservas de los bancos centrales y en el comercio mundial.
Un caso frecuente de dolarización histórica es el de economías que atravesaron episodios de hiperinflación. En Perú, entre 1988 y 1990, la pérdida de valor de la moneda local llevó a hogares y empresas a resguardar sus ahorros en dólares. Ese comportamiento solo se revierte cuando existen condiciones de estabilidad macroeconómica sostenidas durante años. El Banco Central de Reserva del Perú documenta el proceso de desdolarización financiera del país desde mediados de la década del 2000. Desde entonces se registra una reducción progresiva del uso del dólar en el sistema bancario local, medible hasta la actualidad que rodea el 20% en comparación al inicio de la década del 2000 donde rondaba el 80%.
¿Qué factores impulsan la reducción del uso del dólar?
A escala global, la desdolarización responde a factores económicos y geopolíticos que actúan de forma simultánea. El uso del sistema financiero estadounidense y de la red de pagos SWIFT como herramienta de sanciones ha llevado a países como Rusia a buscar canales de pago alternativos. El bloque BRICS, integrado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica junto a nuevos miembros incorporados desde 2024, promueve acuerdos de comercio bilateral en monedas locales. Un ejemplo es el uso del yuan chino en transacciones con Brasil.
Los bancos centrales también diversifican sus reservas internacionales incorporando oro y otras divisas además del dólar, como gestión de riesgo frente a la volatilidad cambiaria y la exposición geopolítica. China y Rusia han impulsado con mayor fuerza este proceso. En América Latina, economías como Bolivia y Argentina han buscado, con distintos grados de éxito, reducir la dolarización de sus propios sistemas financieros. A pesar de estas tendencias, el dólar mantiene una posición dominante. Según los datos del Fondo Monetario Internacional del cuarto trimestre de 2025, la moneda estadounidense representa el 56.77% de las reservas mundiales de divisas asignadas por los bancos centrales. Esa cifra confirma que la desdolarización es un proceso gradual y todavía minoritario.
¿Cómo avanza este proceso en la economía peruana?
Perú es uno de los casos de desdolarización financiera más documentados de América Latina. El proceso se mide principalmente a través del porcentaje de créditos y depósitos del sistema bancario que están denominados en dólares. El Banco Central de Reserva del Perú monitorea y publica este indicador de forma periódica.
La reducción de este porcentaje no responde a una decisión súbita de los bancos ni de los usuarios. Responde a un conjunto de políticas macroprudenciales sostenidas durante más de una década, combinadas con un entorno de estabilidad de precios. Ese entorno devolvió la confianza en el sol como moneda de ahorro y de crédito. Este comportamiento distingue a Perú de otras economías de la región, donde la dolarización financiera se ha mantenido más estable e incluso ha aumentado en periodos de crisis.
¿Qué rol cumple el BCRP en este proceso?
El Banco Central de Reserva del Perú impulsa la desdolarización mediante encajes adicionales para los créditos en dólares. También aplica límites prudenciales que desincentivan el financiamiento en moneda extranjera cuando el ingreso del deudor es en soles. Estas medidas buscan reducir el riesgo cambiario crediticio. Este riesgo es la posibilidad de que una persona o empresa con ingresos en soles no pueda pagar una deuda en dólares si el tipo de cambio sube de forma abrupta.
El resultado se refleja en cifras concretas. El BCRP reporta una caída sostenida en este indicador. El coeficiente de dolarización del crédito al sector privado bajó de 23.6% en marzo de 2024 a 22.9% en marzo de 2025. En los depósitos del sistema financiero, el coeficiente de dolarización se ubicó en 29% en junio de 2025. Ambos indicadores muestran una tendencia descendente sostenida desde hace más de una década.
¿Qué países y monedas destacan en este proceso?
Ninguna moneda ha logrado sustituir al dólar en su rol de reserva internacional, aunque varias han incrementado su participación relativa. El euro es la segunda moneda de reserva más utilizada. Le sigue a distancia el yuan chino, cuya participación ha crecido de forma constante gracias a acuerdos bilaterales impulsados por China con sus principales socios comerciales.
El oro también ha recuperado protagonismo como activo de reserva en los últimos años, en paralelo a la diversificación que realizan los bancos centrales de economías emergentes. Las criptomonedas, por su parte, mantienen una participación marginal en las reservas oficiales, aunque su uso en pagos transfronterizos privados continúa en expansión.
Monedas alternativas al dólar
- Dólar estadounidense: Representa el 56.77% de las reservas mundiales.
- Euro: Representa el 20.25% de las reservas mundiales.
- Yuan: Representa el 1.95% de las reservas mundiales.
La brecha entre el euro y el yuan como segunda y tercera moneda de reserva supera los 18 puntos porcentuales. Esta diferencia confirma que el proceso de diversificación favorece ahora principalmente al euro, no a las monedas de los países que más promueven la desdolarización en el discurso público.
Conclusión
La desdolarización avanza en dos planos distintos que conviene no confundir. A nivel internacional, el dólar sigue siendo la moneda dominante en reservas y comercio, y su pérdida de participación es lenta y parcial. A nivel local, Perú muestra uno de los procesos de desdolarización financiera más consistentes de la región. Acumula más de una década de reducción medible en la dolarización de créditos y depósitos gracias a políticas del Banco Central de Reserva del Perú.
El debate público sobre la desdolarización suele centrarse en el plano geopolítico y rara vez profundiza en el impacto directo sobre el sistema financiero perunao y el bolsillo de cada persona. Antes de decidir en qué moneda ahorrar o solicitar un crédito, revisa tu perfil de ingresos y gastos para considerar cuánta exposición al tipo de cambio estás dispuesto a asumir.
Preguntas frecuentes
¿Qué pasa si hay una devaluación en un país dolarizado?
En una economía con alta dolarización financiera, una devaluación de la moneda local incrementa el costo real de las deudas en dólares para quienes tienen ingresos en moneda nacional. Esto puede generar incumplimiento de pago y presionar la estabilidad del sistema bancario, razón por la cual bancos centrales como el peruano promueven activamente la reducción de este riesgo.
¿Cuáles son las causas de la dolarización?
La dolarización surge principalmente por periodos prolongados de alta inflación que erosionan la confianza en la moneda local como reserva de valor. También influyen la falta de instrumentos financieros indexados a la inflación y la percepción de menor riesgo al prestar o ahorrar en una moneda considerada más estable, como el dólar.
¿Qué diferencia hay entre dolarizar y desdolarizar?
Dolarizar una economía significa aumentar el uso del dólar dentro de ella, mientras que desdolarizarla es el proceso inverso de reducción de esa dependencia. Ambos verbos describen la misma variable, el porcentaje de créditos, depósitos o reservas en dólares, pero en direcciones opuestas de esa medición.
¿Cuáles son las ventajas y desventajas de la dolarización?
La dolarización ofrece protección frente a la inflación local y facilita el comercio internacional en una moneda ampliamente aceptada. Sus desventajas incluyen la pérdida de política monetaria independiente y un mayor riesgo cambiario para quienes generan ingresos en moneda local, pero mantienen deudas en dólares.
