El tipo de cambio en el Perú es un termómetro que suele reaccionar con precisión quirúrgica a los cambios en el clima política. Durante los últimos cinco gobiernos (Pedro Pablo Kuczynski, Martín Vizcarra, Francisco Sagasti, Pedro Castillo y Dina Boluarte) esta relación se ha vuelto más evidente: cada episodio de inestabilidad institucional ha dejado una huella directa en el valor del sol frente al dólar.
PPK y Vizcarra: incertidumbre creciente y un dólar que avanzaba
En estos gobiernos, el dólar registró una tendencia moderada al alza. No se trató de saltos abruptos, sino de un avance constante alimentado por escándalos de corrupción, tensiones políticas y una relación cada vez más desgastada entre el Ejecutivo y el Congreso. La fragilidad institucional se convirtió en el principal catalizador del movimiento cambiario de ese periodo.
Sagasti: la volatilidad de un país en modo electoral
En esta gestión, la atención del mercado se desplazó hacia el terreno electoral. La incertidumbre propia de una campaña marcada por polarización se reflejó en un tipo de cambio volátil, que alcanzó niveles altos a medida que se acercaban las elecciones del 2021. Fue un periodo donde el mercado prácticamente reaccionaba a cada encuesta o proyección sobre quien podría ser electo como nuevo Presidente de la República.
Castillo: récords históricos en medio del ruido político
La llegada de Pedro Castillo al poder generó uno de los movimientos más significativos de los últimos años. Por primera vez, el dólar superó los S/ 4.10. La combinación de cambios ministeriales sucesivos, dudas sobre la orientación económica del Gobierno y una creciente confrontación entre poderes avivó la desconfianza. El sol entró en un ciclo de depreciación profunda que marcó máximos históricos.
Boluarte: una pausa en la tormenta cambiaria
Con la administración de Dina Boluarte en el Poder Ejecutivo, exclusivamente el panorama cambiario mostró señales de calma. Una conducción más técnica en el Ministerio de Economía y Finanzas junto a una percepción de menor riesgo político ayudaron a estabilizar el mercado.
A esto se sumaron tres factores externos favorables que ayudaron a estabilizar el tipo de cambio, como mejores precios de exportación y un saldo comercial más robusto, que permitieron que el precio del dólar retrocediera desde los picos del 2021-2022.
Conclusión: un sol que refleja la política
La evolución de estos años confirma una verdad incómoda, pero evidente: el tipo de cambio en el Perú no solo responde a variables globales. También es un espejo de la política local como se muestra en este gráfico:
Cada crisis, cada pérdida de confianza y cada episodio de conflicto institucional deja una marca inmediata en el mercado cambiario. Mientras la incertidumbre política siga siendo un rasgo persistente, el comportamiento del sol frente al dólar seguirá siendo un indicador adelantado del ánimo del país lo que nos lleva a enfocarnos en cómo podría comportarse el precio del dólar en las próximas elecciones presidenciales.
